你懂周期吗?不懂周期如何做投资?今天我们就要讲讲国内市场必须看懂的三大类周期。

　　第一类周期就是经济基本面周期，包括经济周期、政府调节逆周期和企业盈利周期。经济周期取决于GDP，影响GDP最重要的变量是参与生产的总人口和生产效率。政府调节逆周期主要指政府通过货币政策和财政政策实施逆周期调节，熨平经济波动。那么从企业盈利周期来看呢?理论上来说，所有企业的产出之和就是GDP，但是企业的盈利周期的波动幅度是GDP波动幅度的两到三倍甚至更大，主要是由于企业经营使用到了经营杠杆和财务杠杆，厂房等固定资产的固定成本在总成本的占比中越大，形成的经营杠杆就越高，资产负债率就越高，财务杠杆也越高。因此，重资产企业受经济基本面影响非常大，比如房地产、基建等行业。

　　那么第二类周期属于心理情绪类周期，包括心理中摆周期和风险态度周期。有一个十分形象的比喻啊，投资人心理情绪就像中摆在贪婪和恐惧这两个极端之间来回大幅摆动，摆动形成的弧线中心位置就是平均点，那么就像中摆在中心点，往往一晃而过，市场处于均线的位置的时间也是很短，这也就对应着周期的第三大定律，少走中间，多走极端。投资者要记住这句话啊，少走中间，多走极端。而每当中百接近极端点，就会不可避免的会反转，正是中百走向极端这个运动的本身，为后来的反转提供了能量，这与市场的运行是极为相似。我们把市场的心理和情绪波动比喻为钟摆，在恐惧和贪婪之间摆动，阿菲特也曾说过啊，在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪，可谓英雄所见略同。

　　第三类周期，信用周期，包括信贷周期、不良债权周期、房地产周期，对于企业而言都是借短投长，因为短期债务的资金成本低。但是企业所投资项目的现金流回收往往需要时间很长，因此企业需要不断的融资，借新还旧。在经济形势好的时候，再差的企业都能借到钱，但是在经济形势不好的时候，好企业融资也变得困难起来。金融机构对于个人的贷款发放也是如此。信贷周期对经济周期很敏感，对企业盈利周期的影响非常大。

　　那总结一下啊，必须要懂得三大类周期，基本面周期、心理情绪周期、信用周期，你真的理解吗?

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